Banco central y tasas de interés: un ensayo sobre las teorías de Wicksell

En este libro se estudian las bases analíticas del funcionamiento del banco central, sobre todo en lo que se refiere a la fijación de la tasa de interés y sus efectos en la economía. La atención se concentra en tres teorías y el contexto en el que se elaboraron: las de Knut Wincksell, Henri Thornton y R. G. Haawtrey. El primero de ellos es el autor de la teoría cuantitativa más completa dentro de la concepción del equilibrio general del periodo de transición del siglo XIX al XX. Thornton fue el primer autor inglés que estudió el sistema del dinero y también el primero en proponer, en su libro Papo- Credit publicado en 1802, una concepción moderna del banco central como prestamista de última instancia. En ambos planteamientos se distingue de la concepción de David Ricardo, con quien por otra parte comparte la concepción cuantitativa del dinero. A pesar de la influencia que tuvo Ricardo se concentró en la doctrina y la práctica de los bancos centrales, que con frecuencia tuvieron que abandonar los mecanismos ricardianos para enfrentar los desafíos específicos que plantean las situaciones de crisis. Por su parte, R. G. Hawtrey es el autor más cercano a Keynes en lo que se refiere a los instrumentos analíticos del dinero y la tasa de interés. Su concepción de dinero endógeno, vinculado estrechamente al sistema de crédito, muy próximo a la tradición inaugurada por Thornton, y un dinero exógeno, característico de la concepción ricardiana. Con base en esa articulación de las dos formas del dinero constituye el fundamento de una teoría moderna del dinero y del banco central. A eso se debe, muy probablemente, la influencia que tuvo en Keynes y en la elaboración de la teoría Keynesiana de la tasa de interés y el dinero.